老师，请讲解一下官网“Sunjet Airlines Case Scenario”的这一题，谢谢。

百题的case5第三题

这题怎么看出ST公司是被收购方的？

这里没有说站active risk啊，说的是active factor risk，应该是style factor 占 total factor的占比啊，但这么算答案还是c

请问老师，这个题干当中给到的libor和图表中的有什么区别？本来计算量就大，好怕考试的时候用错数据就尴尬了，按照题干描述，at which time，应该就是指合约到期时刻，6月份的时候的3-month libor为1.10%，6-month libor为1.2%，那不就应该分别对应图表中从3月份开始算起的6个月（180天libor）和9个月（270天libor）吗？

老师您好，这是衍生百题第八题第二小题，为什么etf没有资本利得？题目没有说是一级市场还是二级市场呀？如果是二级市场，ETF的交税比mutual fund少，资本利得不是更多吗？

第19题提到的3个表述，其中statement1，老师上课讲过 回购与发放股利 股东手中总财富一样啊？statement 3，上课讲过fixed price tender offer、repurchase by direct negotiation一般是溢价回购，为什么19题答案解析又说直接谈判是折价回购呢。疑问1，解析中提到的统计数据是原版书内容吗，需要记住结论吗。疑问2，tender offer、direct negotiation两种方式一般是溢价回购还是折价回购，原版书有结论吗

该怎么理解红框中的这句话？旧的合约是支固收浮（银行最开始的角度），新的合约是收固支浮；旧合约交换利率为3%，新合约交换利率为1.12%，为什么最后两者在1时刻的PV值轧差数是负数，代表银行是亏了？

请解释一下disadvantages的第一条的原因。

CFO=NI+NCC-WCInv。可不可以解释一下这个公式是怎么来的，尤其是减去WCInv那里？在讲P/CF这个指标的缺点时，讲义上说“difficult to estimate true CFO”。这是为什么？