你好，教材399页第7题，请问答案里3844-196这里，为什么是减去196？个人认为剔除对子公司的投资应该是要加回对子公司投资的196才对

老师您好，请问一下这里我用红框圈出来的意思，是不是FCFF估出来的价值减去debt的价值之后全部是普通股价值？为什么没把优先股考虑进去呢？

请问第五题可以这么理解吗: A service cost包含了C.S.C&P.S.C，只有C.S.C受PBO改变影响，直说service cost不好判断所以不选；B的remeasurement有acturial g/l和A(R)-INT.INCOME两部分，有component变化的话acturial g/l一定发生改变；C net int 中也是两部分，只有exp受PBO变化的影响，也没有明确说明指的是哪一个也不好判断，所以算的B。B中A(R)-INT.INCOME是不受PBO的影响的把？

老师您好，这题问的是stock price at end of year 2021，问的等于是V4而不是V0，那H-model和two-stage model算出来的V4不是应该一样吗？

老师您好，我也是请问这题的WC这里，基础班的公式△WC=WCt—WCt-1，我理解就是期末的WC减去期初的WC，这题里△WC我算出来是-122，和答案一样，但是这是负数，在FCFF的公式里，WC前面本来就是负号啊，两个负号这里为什么不是加，而是减去呢？

另类投资最后一个case 第三题。视频老师说的就是横切跟纵切的方法。他自己都说了。但是他自己在做的时候并没有按照上课讲的什么第二阶段要用第二阶段的折现率。这到底什么情况阿 ，题目做到现在从没遇到第二阶段要用第二阶段折现率的东西，到底有没有这么一说

另类投资最后一个case 第三题。我看到你给别人的回答是这房子第四年后是卖掉的还是从答案中看到的。我想问问你从题目中怎么看出来这房子四年后是卖掉的？相反题目中说the lease roll over in year 5而且租金还一次性涨了15%，这难道不能说明房子没有被卖掉吗？第二段折现率应该被用阿

另类投资case 4的第四题为什么第一阶段折现率用第二阶段的折？题目说了growth rate保持不变，又给了第二阶段折现率与cap rate可以得到g=2%。然后又给了going-in cap rate是8.25%所以可以得到第一阶段r=10.25阿？为什么投资期五年的折现率不用这个。

buyout一般是对上市公司还是对非上市的大公司？

这个convenience yield跟之前衍生品里面讲的仓储成本一样吗？另类投资百题case2第四题能不能理解成因为天气变差，所以仓储成本变高很多，所以convenience yield 变大？