孙亚军2019-05-21 17:31:05

同学你好，
如果wct大于wct-1，那么代表投入了资金在wc中，此时fcff中Δwc为正；
如果wct小于wct-1，那么代表从wc中回收了资金，此时fcff中Δwc为负。
这里的-122，并不是Δwc，而是-Δwc，所以代表资金流出，应该减掉。
参照下这个题目解法，逻辑是一样的。
working capital各个明细的情况（最好按照下面的表述列示）：
这个是reading 30的第二个case（原版书353页）：
（1）（increase）decrease accounts receivable----（452），说明accounts receivable增加了452，代表现金流出了452，即working capital 投资了452；
（2）increase（decrease） accounts payable----（210），说明accounts payable下降了210，也就说明支付了accounts payable 210，代表现金流出210，wc 投资了210；
（3）increase （decrease）other current liabilities---540，说明其他流动负债增加了540，这说明借入了债务540，现金流入540。
所以现金净流出=452+210-540=122，那么wc投资就是122。

注意，加括号的数字对应的是加括号的单词。
比如，（452）对应的是（increase）accounts receivable。
上述是正确的逻辑。

加油！