讲义236讲到CDS保护的是本级及更优级的债券违约。 2020教材306页课后题第1题，将持有的债券卖掉。并没有持有2年期债券，仅凭一个CDS，也能获得亏损的差额补偿？？？我非常奇怪，裸买或裸卖CDS时，仅凭CDS的价差，也能获益的呀？？不持有债券仅持有CDS，能不能获得补偿，表示很困惑。

讲义244页，两个问题： 1.我们知道CDS是衍生品，其price与valuation是不同的。 本页第二个小圆点的等式里，CDS price 的变动%中的Price是指CDS的valuation，还是指标的资产即债券的价格呢？？？ 这与大类衍生品的price指的是标的资产的price不同吧？？ 2.另外，该等式，为什么还要乘以久期呢？？十分不解。 另外讲义241页的第二小圆点后边的等式，为什么也要乘以久期？？？十分不解。

Z spead是零波动性价差（Zero-Volatility Spread）。 零波动是指什么？？？什么东西是0波动的？？

视频1小时28分钟左右这个例子，NI=400 Div=200，这里＋400*30%-200*30%，这里不太明白，如果分了股利，那持有30%股份的公司不应该也会得到股利嘛，那式子不就是（400-200）*30%＋200*30%嘛？

老师你好，我问一个课后书的问题，p292页，第7题的解释没有看懂，麻烦老师给解释一下。

讲义88页说短期利率的波动比长期利率的波动要大。 讲义99页呢，年度方差等于12倍的月度方差，年度却比月度的要大，这不是长期的波动比短期的大吗？？与88页的结论相矛盾呀。

讲义84页的题目提到的tree -model是什么？？ 另外本题是波动与yield变化之间的关系，这个我们还没学过，本题为什么套用久期中的利率变动对价格变化的关系呢？？？

老师，紫色划线部分这句话是什么意思，就这句话而言大概想说的是什么？

这道题单老师讲的考点我理解，可以想了解一下这道题的背景，就是截屏中的这段换，请问老师 大致讲了一个什么事，没有外汇方面的背景经验，实在有点看不明白，可否简单描述一下这段话在说一个什么事？

25题 怎么想到还有liscense需要摊销，会影响expense呢？自己做题时丢掉了