HML的大意是，价值型股票回报率大于成长股回报率的超额回报率…………套用风险溢价理论来说，价值型股票的风险更大一些，这就难以理解了……价值型股票，因为市值更接近于净资产，投资人更安全，怎么回报率会更高呢？？难以理解

HML的大意是，价值型股票回报率大于成长股回报率的超额回报率…………套用风险溢价理论来说，价值型股票的风险更大一些，这就难以理解了……价值型股票，因为市值更接近于净资产，投资人更安全，怎么回报率会更高呢？？难以理解

这个套的组合看不懂。0.5 a+0.5c，不就是D吗？？对于long short 的方向，看不明白

问题：图中紫色画圈部分，investor sentiment，请问这项宏观因子的含义是什么？大概是什么意思，怎么理解情绪因子和GDP等并列的？

问题：单老师说 A,B选项的意思一样，一个是积极主动的风险一个是追踪的风险，请问如何理解二者表达的含义一致？

紫色圈中内容，请问：optimal active risk 即最优的主动投资的风险 的含义是什么？如题有一个Z组合，还有一个Benchmark，现在我想让二者配一个新的组合。我的理解是：这个新的组合的可以画出一张IR的图，横坐标是超额风险，纵坐标是超额收益，但是无论我如何组合，多的超额风险意味着多的超额回报，怎么会有一个最优呢？这点我想不通，请问老师如何解释？（基础课公式很熟，第二题数学的变形推导没问题，但是原理不太明白）

老师好，根据国内大学教程，西南财经大学计量经济学的教材，对Cfa单老师讲义第17页，有关ESS与RSS的定义上，存在偏差……两者正好说反………如何是好？？？

Notes Module 2.3 第7题。文章中虽然提到“to liquidate their holdings”，但Hunter的行为依然属于违反道德准则的行为。这一行为不属于【增加市场流动性】的特殊情况吗？

Notes Module 2.3第3题。题目中明确提到“in its marketing literature”，也就是这种交易策略属于明文规定的企业文化，所以我认为它应该属于特例（不违反标准），但答案却显示这一行为违反标准（属于操纵市场）。为什么呢？

假设R2=80% 什么叫能解释Y80%的变化？解释的是什么？