老师，请问老师在讲解83题时提到的CDS的考点中提到的CDS中的valuation具体是指什么？怎么我的笔记上有定价跟策略，没有valuation相关呢？

老师，putable bond的OAS> zero spread ， callable bond 的OAS < zero spread 对吗？ OAS到底是指含权债券的实际收益率还是实际收益率基于无风险利率的调整项呢？从此题公式 V put option（%） = OAS -zs来看，似乎是含权债券的实际收益率，zs无不行使put option的债券的收益率。如果OAS真的是含权债券的实际收益率的话，为什么在二叉树模型里，要对无风险利率加减OAS？这么看OAS又似乎是调整项？？？谢谢老师！

老师，请问82题的折现因子是给出的，还是需要自己算？我做这题的时候不知道如何求折现因子。

24题，保险公司investment为什么debt下降就是不匹配了所以risk变高了？为什么不是实际负债没那么高了所以不需要买那么多债了？不理解。一开始我选了decrease，就是因为我觉得risk低了，所以没必要买那么多债了……

scenario analysis / stress test / sensitivity test三者区别是什么

老师您好！在DDM估值中，基于PVGO的计算，用的是E1/r，一直有一个疑惑：这一部分是假设公司不增长的现值，为什么不是用当前E0要去乘以1+g去计算E1呢？

老师，第66题，调整EPS为什么不从0.84出发？这个0.84是basic trailing EPS,与表格里的0.81是什么关系呢？我是这么理解的：0.84是按现在的口径计算出来的，所以应该在这个0.84的基础上把非经常性收入/支出进行调整，才能算出underlying EPS。

老师，请问组合的effective duration 直接相加组合内的资产的effective duration ，不需要考虑权重吗？如果需要，权重是什么呢？ 第二个问题，组合的effective convexity 如何计算呢？谢谢老师！

帮看下图片的问题

押题的第61题，题中说的是 starting in year4，ROE to revert to the constant，那为什么算tv3时，不是用RI4/r？而是RI3/r?