不是说折现折现率用第二阶段，r-g=5.5 g=15 r不就是20。5了

Z spread就是含有权利但没有实际行权的spread？

题目是不是错了，应该是150-95=55

题目是不是错了，应该是150-95=55

含权债券只能用二叉树来定价，不含权债券既可以用二叉树来定价也可以用我们之前学的未来现金流折现来定价，对吗？ 不含权债券的这两种定价方式定出来的价格不一样吧？二级的整个思路有点乱，很多地方都是直接让理论价格等于市场价格，在此基础上去进行计算然后估值，感觉就是自己估自己，已知价格然后去估值，可以理顺一下思路吗？

剔除权利后的spread,为什么叫行权后的spread?不一定行权呀

算出来价格和市场价格基本相等，而且答案算到利率和表格给的有区别，怎么回事？

这个第三题为什么没有加上土地价值

第三题我有疑问 第二阶段四时点现金流折现到零点应该用第二阶段折现率吧？ 第二阶段Cap rate5.5% r-g=5.5% g为15% 这里折现率不应该是20.5%吗

相关系数跟斜率一样的吗，他们两有什么区别