我 还是不理解，计算 OAS的 这个 逻辑 ，在callable 或者 putable债券 市场价格小于 理论 价格时，为什么 直接 在 基准 利率 上 +OAS？OAS不是 剔除掉含权 的 利率吗 ？怎么 被用来 校准 呢 ？

Hmodel下，为什么是在1.77除9.5%-4%的基础上去乘以3%呢？

老师好！关于财报里Cogs对应科目是存货，那我做资产价值时候存货计价是记成本价（cogs）还是记我将来出货要收客户的价格呢？

原版书 Module 2 Discounted Dividend Valuation的EXAMPLE 16 Valuing a Stock with the H-Model 第二问及答案没看懂。2. Estimate the value of the company’s shares if its normal growth period began immediately. Solution: If the company experienced normal growth starting now, its estimated value would be the first component of the H-model estimate, €46 (=1.84/0.04). The faster initial growth assumption adds €6.75 (=0.27/0.04) to its value, resulting in an estimated value of €52.75 per share. 请老师讲解，谢谢！

老师，请问这里代理投票权，如果和客户想法不一致，咱们需要和客户提前解释一下咱们的想法么？还是直接就割裂，分别投票了呢？

构建利率二叉树时的volatility是怎么确定的？

还是说，这里的PVGO就是全分红假设下的PVGO，就是严格限制，所谓的现状，就是公司账面上没有资产?因为一旦有最初的资产了，想要维持最初的这个资产，后续就不好计算了？

老师，请问下，为什么PVGO公示里面，E1=D1？老师说因为把利润全部发放了，才是没有增长。既然是现状，那么也就是说，我第一年赚了10块，第二年账面应该也还是10块。但如果我实际赚了15，为了保持现状，我应该发放5块钱的股利。同样，第三年，如果我赚了18，为了保持现状，我应该发放8块钱股利。这样的逻辑，怎么得出D1=E1呢？

为什么intrinsic value =fairvalue 呢？一般来讲，fairvalue是市场上的价格，应该是marketvalue才对呀，也就是由供需决定。。

您好，请问，老师说用back-out方法算YTM，P已知，如果左面P偏高，YTM估计偏低了。我想请教下，是不是应该高估了呢？如果估计偏低了，咱们再计算要提高YMT，这样右边的估值是不是就更低了，更偏离左边已知的P呢？（前导1，固收部分33分32秒）