爱同学2022-12-08 17:01:15
爱同学老师，请问下，为什么PVGO公示里面，E1=D1？老师说因为把利润全部发放了，才是没有增长。既然是现状，那么也就是说，我第一年赚了10块，第二年账面应该也还是10块。但如果我实际赚了15，为了保持现状，我应该发放5块钱的股利。同样，第三年，如果我赚了18，为了保持现状，我应该发放8块钱股利。这样的逻辑，怎么得出D1=E1呢？
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开开2022-12-16 10:17:12
开开同学你好，T=0时，账面价值是B0，根据base法则，B1=B0+E1-D1。所以，要维持equity价值不变，那么就要全分红，即E1=D1。
如果有留存收益，那么公司就可以用这些收益去进行再投资，参与未来的投资机会，扩大企业经营，那么就不再无增长了。
如果维持现状，那么假设现有资产的盈利能力不变，那么未来每年的利润也应该是不变的，所以未来每年都能赚E1，无增长部分就是E1/r，类似一个永续年金。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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也就是说从理论上讲，在PVGO的假设下，第二年是不会赚到15块钱的，因为没有再继续投资？
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对，因为用于生产的资产不变，赚到的钱又都分配掉了，所以以后每年赚的钱是一样的。
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