katemin2022-12-09 17:52:24
katemin我 还是不理解，计算 OAS的 这个 逻辑 ，在callable 或者 putable债券 市场价格小于 理论 价格时，为什么 直接 在 基准 利率 上 +OAS？OAS不是 剔除掉含权 的 利率吗 ？怎么 被用来 校准 呢 ？
回答（1）
Danyi2022-12-12 14:44:04
Danyi同学你好，
因为含权债券是用二叉树来估值的，二叉树已经在Node上体现了权的影响导致现金流的变化。于是在折现率上就不需要包含权了。所以二叉树的利率节点上要加入OAS。而为什么要加在benchmark上你可以理解为，对于无风险债券，我们可以直接用benchmark折现，如果债券需要其他的风险补偿，如信用风险和流动性风险，那么就要在基准利率曲线的每一个点上加上需要的额外的补偿，也就是OAS，才能计算出风险债券的价格。
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