老师，可不可以解释一下第四题？

wi的原始公式是怎么来的？

BR的公式怎么推导

这里A和B的near term future price是一样的？这样的话price return会一样？

为什么c可以解释contango + backwardation但b不行？b的话为什么contango就是suuply dominates demand， backwardation就是demand dominate supply？是因为convience yield嘛

老师可以这样理解吗？根据跨期替代率的定义，它对比的是现在和未来“消费”的边际效用，如果经济向好，大家倾向于及时行乐现在消费，那现在债券需求就会下降，现在债券价格就会下降，同时大家倾向于未来少消费多买债券，所以未来债券价格上升。得出U0 ↑U1↓ 则m↓，且P1↑，所以m与P1反比。

statement3可以吗？relative value讲义上说rarely applies to early stage or start up

如果是对equity的估值，如果估值价格高于股票价格，那说明有涨的空间。那statement2这里呢？估值价格低于NAVPS，反而更难融到资？

请问老师，算YTM和IRR的时候，应该用求出的FV呢还是用题目给出的P0呢？

老师，我有点不理解，Q6中未来的预测R更高，未来债券价格下降，肯定债券价格更低了，那表面现在债券是高估了，为何还是低估了？