企业理财，reading20，原版书课后题第22和23题。题目和计算过程都看懂，但是题干中有两句话让人困惑和觉得干扰，见截图红框。第一句话跟22题有关，是“The Gasup analyst is unsure about the calculation of the NPV and the IRR because theoutlay is staged over two years”，我会以为是期初的投资往后延两期，这样的话，现金流量图就完全不对了。第二句话跟23题有关，是“Whichever grinder is chosen, it willhave to be replaced at the end of its service life.”，题干中已经有Sal（T），也能计算出B（T），没有这句话一样做题，这句话放着，里面还有个单词“replace”，让人十分困惑。请问老师，这些干扰的语句怎样识别？

老师，为何前后都表示年的时候，是第2年开始，第5年就结束，但是如果前面是月，后面是年，就是在第2个月后面+5年（60个月）呢？

请帮忙解释一下，为什么OAS较低推出r较低，进而推出p较大，谢谢。

这里第一张图的profit应该写错了吧，应该为第二张图的profit

矛盾？

老师 BSM model课件里纪老师讲的是price服从lognormal ，而return服从normal正态分布啊？为什么这里又说服从lognormal了呢？

为什么AI0为20呢？

adjusted r^2是不是一定小于R^2，有可能相等吗？

企业理财，原版书课后题，第18题，求optimal set of investment including expansion option。计算过程看懂了，但是有两个疑问。 第一，目前按照乐观和悲观各50%发生概率计算出来的NPV，我认为就是扩张项目的NPV值，而不是“乐观情况下的”NPV值，因为乘上了概率。如果只计算“乐观情况下”，那计算过程中就不用把概率的50%乘上去。 第二，想确认的一个事情是，扩张项目和原项目假设是同一种业务对吧？因为我自己做的时候，其实是分了4种情况。第一种，原项目和扩张项目都乐观；第二种，原项目乐观，扩张项目悲观；第三种，原项目悲观，扩张项目乐观；第四种，原项目和乐观项目都悲观。题目要求计算乐观，我就计算两个项目都乐观的NPV，这时候后三种情况都不考虑，所也不用乘上概率。

老师，cap rate＝r-g，不是discount rate吧？为什么第一阶段用discount rate＝4%折现，第二阶段用cap rate＝5%折现？第二阶段不应该用二阶段的r折现吗？