久期在使用加权平均期限的含义时，单位是年，而使用敏感性的概念时，没有单位。这么理解对么？ 那么有效久期，effective duration应该用的是第2种概念吧？

我查了些资料，了解到久期具有两种含义，一是麦考利最早提出的加权平均期限的概念，二是后来衍生出来的敏感性概念（利率变化带来的债券价格的变化）。 一般来说，只要不说是麦考利久期，是否默认为使用第二种含义？

Callable/putable bond的Z spread，是假设不行权（无论利率变化是否触发行权条件）时，该债券与spot curve的spread，理解对不？ 但是，该Z spread, 并不等于不含call/put 条款， 但其他条款都相同的pure bond的Z spread， 因为前者虽然不行权，但是权利是有价值的，而后者并不含有期权的价值。换言之，虽然两者现金流一样，但折现率是不同的，所以两者Z spread并不相同。理解对不？

请问：1、这道题，如果是DIV或者residual模型算出的value，需要考虑non-operating asset吗？2、考试的时候折现率或者别的利率，保留小数点几位，需不需要四舍五入，因为这道题我用7.69%带入，完全算不出答案

请解释ETF分红问题，sponsor 是否向AP分红，现金分红还是股票分红，分红是否涉税？普通投资者investors 能否收到ETF分红？分红情况各国是否有区别？

Callable bond与pure bond之间的比较，是基于前者的OAS与Z spread之间的差异？

市场价格是在不断变化的，OAS会随时变化么？

剔除权利后与行权后的含义是一样的么？ 从市场上可以直接观察到的是Z spread或OAS么？

老师 括号里的数据是用来test的吗，那第一个28.3278大于10.1684，没有拒绝，那b0不就是不能用了吗？

Z spread是假设没有行权时（即使已经达到了行权条件）相对于spot curve的溢价（level 的变化）， 而OAS是假设行权后（达到了行权条件且已经行权）相对于spot curve的溢价（level 的变化）。 理解正确么？