想确认一下：是没有对外实现的才要减去（eliminated或者叫deffered），如果对外实现了（即 卖给了第三方） 那就被视作真实的利润 就不用扣了，是这样理解吗？（视频的45min左右）

老师，再解释下invested capital吧，我理解invested capital是债权人和股权人往里面投的钱，所以它等于的是股东权益（equity） 债权投资（debt，付息债务），不知道是否这样理解。 视频里老师讲的invested capital=operating asset-operating liability怎么理解？operating liability是A/P这些吧》

期货期权有一点不理解，假设期货期权的合约期为T，期货期权的标的期货合约期为T'，期货期权的行权价格X，期货期权标的期货的现货在T T'时刻的价格为S，如果call option on futures，是不是S>X时，行权是赚钱的？

关于ETF，课后题第15题，C选项为什么错呢？高流动性的大盘ETF应该很好卖，不太会受到c选项的影响呀？

这里考虑的是YTM改变对于par bond价格的影响？一般不是解释当前spot rate或未来spot rate对价格的影响么？

Par bond要求随着时间的流逝，该bond的价格始终等于par value么？ 如果仅要求当前时点价格等于par value，那么也不意味着当未来各个时点的spot rate变化时，par bond的价格都不发生变化啊？也就是说，并非只有期末的现金流影响价格啊？

老师请问数量的READING5课后题的第三个CASE里的36题为什么选B

在residual dividend policy里保持资本结构不变为什么不是保持资本结构的比例不变（增加的earning加到retained earning里d/e ratio不是改变了么？）

Effective duration因该理解为弹性还是加权期限的概念？如果是加权期限的概念，那么callable因为存在提前赎回的可能性，其久期理论上小于不含权债券。但如果effective duration是敏感性的概念，是否可以从利率给价格带来的变化小于不含权债券的角度（按照含权债券的图形），说明含权债券久期小于不含权债券的久期？

课后题，R19 Q15: 书上说的是要选最大的EAA来投资，为什么这道题选的是最小的？EAA是不是就等于用计算器算出的PMT？ 谢谢