老师说(1-20%)*(1-15%)是总折扣金额，那total discount不就是(1-20%)*(1-15%)吗，为什么是1-(1-20%)*(1-15%)?

此处 OCI为什么影响equity book value 能展开讲一下吗，视频没讲。

此处为什么公司债务低于最优债务水平，就要通过不计算利息来调整呢？这之间的逻辑关系是什么？

Q8，疑问在于market value和book value的差额就是下一年度的RI。之前的学习中：RI来自①ROE和cost of equity差额 ②R/E的贡献。MV与BV的差额是怎么联系到一起的呢？

老师，我这里根据exhibit1前面一页的信息用g=ROE*b计算，即14.96%*b=6%，算出来b=0.4，这样算为什么不对？

所以第二题如果是收益的话，是用225000*2-75000*3吗？

第四问，为什么direct relationship代表正向关系？？

第三问，不是说套利者不承担成本吗？那题目里承担了仓储成本啊。

乘以percentage of position的不是roll return吗？为什么这里collateral return 也要乘？

这里讲解说P0是股东角度，S0是公司角度，因此股东和债权人没有区分。但是P0是股东不就是已经区分了吗，是（股东）而不是（股东和债权人）。这里怎么理解？