在associate里面，要先把母公司B/S和I/S调到FV状态下再加上子公司的FV的B/S和I/S；但是在consolidation里面，则直接用母公司的BV的B/S和I/S合并子公司的FV的B/S和I/S，这个总结正确吗？

上一题点错了追问一下，就是因为feff没加net borrowing才问为什么不是net debt啊 fcfe加了能看出来不是 fcff怎么直观地看啊

centralino的forward P/E第2题不是已经算出来是5.4倍了么，这题为何不能直接用呢？

Q1的C选项还是没听明白，先计算FCFF再减去养老金净负债等于equtiy value？ FCFF=NI+非付现费用+INT(1-t)-W.C-F.C，C选项的remove掉INT是什么意思？放到公式里如何理解？

第三题，2年后卖了，为啥不是Y4 100折算到第二年的价格，而是用一个2年的零息利率计算啊

Q5，20X1, and 20X2，SGD145.6, and SGD433.1 million，为什么要两个加起来除以2，如何理解？

但是这里不是算的是E公司也就是子公司的利润吗，可是P公司卖给E公司商品本身盈利不就应该在P公司账上吗，E公司买东西不是没有盈利吗，本来16000-9600这6400的盈利就不在E公司账上啊，为什么要从E公司的利润里做调整，E公司又没拿到那6400。我觉得应该是E公司把商品卖给P公司了才是E公司本身账上多了未实现利润，而P公司卖出去了一部分所以才要在E公司的利润上做调整，就像上一个情景中的E卖给P商品产生了500的未实现利润那样，确定题目没有写反码？

考试会出这样形式的题么

连接time 1的upper node的有time2的两个点，应该是两个值折现后的加权平均，那么为什么不是1/2*(102.5/1.027183+102.5/1.016487)/(1.028853)的计算方法？前一道Betty Tatton题目的类似计算就是1/2*(102.5/1.027183+102.5/1.016487)/(1.028853)的思路（我的理解），这里为什么这么计算？

老师好 这个题说起初t=0 时 put的S0=EUR38.48，t=1时，用二叉树算出S1=EUR80.15，但是Pmkt1=EUR92。这个套利不是用Pmkt的EUR92减去理论价格EUR80.15吗？不理解 请老师讲讲。