图片中票面利率等于4%时，中间的几个关键利率久期是0。这很难理解，理由如下：债券价格是未来各期利息和面值的折现值，第2年末有4块钱的利息发放，则有对应的价格，如果第2年末的折现率发生变化，肯定会引起组合证券的变化，咱就把这个平价发行的10年期债券看成10个0息债券的组合，既然两年期折现率发生变化，引起了价格变化，久期就不该为0。搞不明白，这一块儿快把我搞成神经病了。

图表中的第1行是个0息债券，很难理解在2、3、5年末时点的久期为负数…… KRD的定义是某利率变化导致的债券价格变化对组合债券价格的百分比，在第2年末根本就没有现金流，也就是没有利息，第2年末的利率无论左右怎么小幅变动，都不影响10年期的0息债权的价值呀，不应该是负数，应该是0呀……没有现金流折现，怎么就影响债券价值了呢？奇葩

这里为什么不用完整的equity来计算goodwill，前面老师梳理的A给B280W的例子里，那个商誉=40w例子是用完整的equity算的啊，这里为什么只用capital

Sycap的公式怎么来的呢？没什么印象

请问老师问什么对于平价发行的债券coupon rate=YTM呢？谢谢！

我觉得这块的理论有毛病有缺陷。利率波动增大，对call option来说，也只有利率下降的时候起，option价值才会增加，这时候纯债券的价格也会增加，因为所有债券都有利率风险嘛，不可能保持不变，老师讲的保持不变是错的，是没有依据的。当然这可能不是老师的错，是这个理论本身有问题。

这两个绿框的S.E.有什么区别呢？第一个指的是谁的S.E啊？

这个Cov的公式是哪里来的？听课时候好像没印象

老师，想问下bank的trading到底是一种什么样的交易？

老师请问vertical merger与conglomerate有啥区别