感觉很矛盾，这里老师说对于含权债务的风险补偿用OAS来衡量是最准确的，但是我们前面提到，对于callable bond，OAS+V call=Z spread，这里我们说持有到期也就是没有行权的callable bond的Z spread是多少，那这里我们其实是用Z spread来衡量callable bond这个含权债券的呀，请老师解释一下，谢谢！

18#04请问第四题，算EV时，为什么不加上R/E,而上一道题算bvps时，却加上了R/E。而且算EV也没有加上CL，只加上长期债务的市值价格

题目骨牌中关于capital budgeting考察的全部是expansion project，考试中是很少考到replacement project吗？

请问课后题reading16的第12题怎样理解呢？

老师，reading42 第17题问的是什么？与第3题又什么不同，为什么一个正相关，一个负相关呢

payback criterion是指未来所有时点的现金流加总（不考虑时间价值）大于初始投入金额吗？

老师，这个解释答案想说的是什么？NOI本身不就是经营现金流吗？而且它不应该含利息支出呀

我想问一下arbitrage-free value到底什么意思

conventional cash flow是指除了最开始的outflow之外后面所有现金流都是inflow吗？

只有当下的固定资产投资才会被记为FCInv，过去发生的所有FCInv都是sunk cost，不记在C/F中对吗？