为什么distressed debt的credit spread curve是向下倾斜的呢？

option analogy怎么理解啊？

R29 无套利估值 1. 图一什么意思？对于MCS过程，需要掌握什么点？2. 图二 1）security CF are path dependent 什么意思？3. 图三左边笔记部分，MBS是 r路径依赖么？因为MCS解决路径依赖问题，所以才用MCS？

R29 无套利估值 1. Q5 关于利率二叉树校准，过程、目的等，讲义多少页有？2）关于相关内容有几点需要知道的？2. Q7 图一 它原文里说一年和两年benchmark spot rate are2%，什么意思？我的意思是可能等么？3. Q9 1） Method 1 指的什么方法？2） arbitrage free valuation 和binomial int rate tree这两个方法什么关系？4. Q12 可以用 年金键求PV（New york I/Y=1.9% N=3 PMT=2 FV=100 ）算出之后，做比较么？5. Q15 1） Statement1 current benchmark int rate and ass 利率波动率，对么？利率波动率不是要选取历史的或从衍生品市场观察出来的么？2） 建利率二叉树的条件，有总结性的么？我从讲义里就看到了两条，等概率和利率为正？6.Q16 利率二叉树上的节点，除了S0是spot rate 其他都是forward rate？ 2） 如图一 time1 和time 2 时点，forward rate 和mid rate 等么？7. 图二 1） Ho-Lee 的公式里都没利率r，如何为负？这个为负是想区别与KWF么？2） drift term 是time dependent 什么意思？8. 图三 1）多因素模型是和均衡模型和套利模型一个级别的么？2） 多因素模型在讲什么？3） 图三中方框这句话什么意思？

老师，我今天听了百题讲解，老师说随着离到期日越近，T越大，option 价值变动越大，Theta绝对值越大；但基础课学的随着离到期日越近，T越大，期权的时间价值变小，期权premium变小，这……

替代性项目初始为什么没有扣除老项目的WCInv

bullet那个画错了吧？不是短端小，长端大吗？怎么是中间大，两端小了？

老师您好，这是衍生百题第八题第二小题，为什么etf没有资本利得？题目没有说是一级市场还是二级市场呀？如果是二级市场，ETF的交税比mutual fund少，资本利得不是更多吗？

第19题提到的3个表述，其中statement1，老师上课讲过 回购与发放股利 股东手中总财富一样啊？statement 3，上课讲过fixed price tender offer、repurchase by direct negotiation一般是溢价回购，为什么19题答案解析又说直接谈判是折价回购呢。疑问1，解析中提到的统计数据是原版书内容吗，需要记住结论吗。疑问2，tender offer、direct negotiation两种方式一般是溢价回购还是折价回购，原版书有结论吗

该怎么理解红框中的这句话？旧的合约是支固收浮（银行最开始的角度），新的合约是收固支浮；旧合约交换利率为3%，新合约交换利率为1.12%，为什么最后两者在1时刻的PV值轧差数是负数，代表银行是亏了？