二叉树模型中提到的套利模型和均衡模型有哪些区别，课程在举例，我没有明白它们的区别，谢谢老师解答

请教老师，关于股票波动率微笑形成的原因，对于杠杆的解释我有些疑问。当股价下跌，equity下降，杠杆增大，波动率变大，形成肥尾；而此时的call趋向out of money，但是波动率微笑图上其out of money时波动率是变小的，结论相反，请问老师这里我是哪里理解出现偏差了？

How can we calculate the weights for each VaR under coherent risk measures? Thanks!

线形关系

Financing of payable为何会减少CFO呢。借钱后收到此笔借款然后付AP CFO没有变。如果说是因为还借钱的利息，那么此笔interest可以是CFO如果是US GAAP

此题选B具体的支撑理论是什么

此题的考点是什么。如果是单纯的收到cash CFO增加，那么给出的AR小于book value的用处是什么。A选项和B选项为何不对呢

此题的考点是什么。如果是单纯的收到cash CFO增加，那么给出的AR小于book value的用处是什么。A选项和B选项为何不对呢

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