这里VAR的最后一步计算过程是不是有问题。36.8是预期盈余的值，35.764是盈余变化的波动价值，这两个不能在一起算出VAR吧。这里算VAR的均值应该也是用盈余变化的值来代替，也就是Va*Ra-Vl*Rl=-3.2 VAR=-3.2-35.764*1.65=-62.21，然后再加上S0=A-L=40，也就是-62.21＋40=-22.21，虽然答案都一样，但是PPT里过程是有问题的吧。

总体动态平衡策略不是应该最复杂的吗?为什么会是最简单？

怎么知道是和一条直线比较？这个直线的位置如果再往下走一点的话，所有的都被低估了？怎么确定这个直线的位置？

Jansen 不等式都要折回0时刻去比较吗？

1year rate is to be8%,6%,4%in the second year是指第二年的远期利率吗？7%和5%是一年的spotrate？为什么求两年zero coupon 利率不用考虑第二年的远期利率？

这个题不太明白

是不是和49题一样，50题也面临0.77*0.34不等于0.215的情况？

麻烦讲解一下第一题哈

这个题中没有给出spread 的期望，就直接用计算出来的值代替了吗

这个第三题不太明白