loans为什么对market variables不敏感？

老师，为何model2和Ho-lee model里面，dw=根号dt呢？在其他模型中的dw是否也一样

Q24.最后一个问题就是，即便trust account也在tranch中分配了，而且也算出了terminal cash flow来进行分配了，但是请问这时 我们在期初的时候original loan pool是所有投资人的1million*100 (par) 这么多, 最后分配给各自tranch的却还是本金这么多，也就是期末并没有拿到本金以外的利息，感觉不太对劲呀。请问如何理解这里呢？

如何理解hedging 会产生right way risk？

第三个问题就是，这道题计算trust account, 题干说at the beginning of period was$10 million earning 4% annually. 所以 这里trust account肯定是需要从期初开始第四年末是10million*(1＋4%)^4 不是吗？因为四年期限 而且很明显说是期初10million而不是第三年末10million.

关于题干说recovered at the end of the period.我记得recover的是进入O/C account（即trust account）的，而O/C account是不在waterfall里分配给各个tranch的，所以不应该相加在一起呀。

Q24. ( ▼-▼ )这道题真是虐哭了。老师，首先这题不是pool will terminate at the end of 4th year吗？四年的话为何如截图第一个公式计算pool没有92*（1＋8%）^4这样？而且coupon rate肯定是年化的呀 terminal的点是第四年肯定是需要四次方的呀。

图中的分析对吗？A的exposure是上升还是下降？

老师 我一直有一个困惑的点，就是BSM model计算call的公式，是Se^(-rt)*N(d1)-Ke^(-rt) *N(d2); 但是为什么我们把equity看成call的时候公式却是S*N(d1)-Ke^(-rt) *N(d2)，即 前半部分S没有用（-rt）折现。不知为何有此差别

option的敞口图形是怎么样的，跟forward一样吗