Expected Shortfall这里为什么要除以5%？5%是从哪里来的？

这两道题，书上的没看懂

课上刚说有效前沿一般是指的马可维茨的那条，这里就默认ef是cml吗

s2点应该是不在有效前沿的先上吧，为什么会是yes

var增加，为什么低估风险

If the mortgage is structured so that it requires interest-only payments for the first 5 years 或者说这个条件会怎么影响计算？

If the mortgage is structured so that it requires interest-only payments for the first 5 years 这个条件做题的时候该怎么用？

请问为什么u和d成倒数关系呢，这里的u和d的幅度不是一样的吗？

1，请问这里的c不是看涨期权的期权费么，怎么会等于期权的价值呢？2，如果当股价上升到22元时，-c是-1，那么当股价跌到18元时，-c应该是个正数吧，毕竟卖出了看涨期权，我这时候是赚了期权费的。

请问老师 delta normal 的方法和delta gamma的方法比较，没有减去后者的gamma(就是二阶导convexity部分)，所以是更大了 那不是高估了吗？而且讲义有一道题也是类似这样是高估的 按照这道题视频老师的讲解可以理解，是和正态分布比较，所以肥尾的地方没有考虑进去所以低估了。但是按照和delta gamma比较的话 就不是低估了 这是为什么，还想请问老师为什么和delta gamma比较思考的方法不行？ 谢谢