你好，可以解释一下13和15吗？ decrease in quarterly dividend rate和low dividend payout ratio是代表不同意思吗？减少

老师好，第三题说USD 不断以premium交易，第一：老师说根据第二题forward point 都是正数也可以看出来。第二题forward point 都是正数不是说明base currency EUR远期升水 at premium吗？这考察对象不是欧元吗？第二：第三张图解析第一句话说美元是base currency，哪里写美元是考察货币了？不是一直都是欧元是base currency吗？

老师好 这两个题关于short forward 第一步平仓的问题。写作题持有美元资产（USD/EUR)，一开始持有的对冲头寸是short forward，需要roll over，第一步到期平仓是继续执行这个short头寸 ：sell USD 2.5M。课本上，一开始为了hedge CHF, long了1M GBP的forward（GBP/CHF），需要 roll over，到期第一步操作也是sell 1M GBP。这两个题，起初持有对冲forward头寸相反，roll over操作时 为什么第一步都是sell原对冲头寸？我看有位老师讲写作题是合约到期执行平仓，课本上是合约不到期平仓，这个怎么在题目中看出来？

这里讲义里倒数第二段写利率如果上升超过3.8%这个swap就会loss，我理解，而swaption要利率超过4.25%才会产生loss，不太明白。

b选项后面那句话什么意思呢

几何平均与算术平均关系能推导一下吗

老师好 现在让caculate 还写过程吗？还是直接写最后结果就行？

可以再詳細說明一下Impacting Investment 和 Thematic Investment 的分別嗎?

第二题，他卖一半的securities去买房子，那么来自于securities的dividen就会少一半，而他每年需要20万退休支出，目前只有5万退休金再加小生意的12万收入，3万的差价还需要securities的dividen来弥补，现在卖一半还能否弥补得了？难道这个问题不需要去考虑吗？

美联储的那几个利率各个都是什么关系呀，晕了