之前有选择题也是这三个选项，当时other investment preference，因为这个包含legacy holding和客户和经理投资意见不一致的投资。不包括ESG，而资产大类会被ESG主题影响。这是之前讲到过的，怎么这道题一模一样你们就开始前后矛盾了？

4、那如果通缩，就应该减少cash？？

为什么用total asset* cost of debt是债务的支出，我理解应该用总债务×cost of debt呀？

这里current yield和 discount rate是一个意思吗？在表格右边relationship里摆的位置是一样的吗？

为什么这道题，2025年折现值是三次方，不是四年，应该是四次方吗？

第六题，老师讲的不是吧non-recurring项目加回来吗，为什么选择的是“剔除在外“？

老师，从第二道题老师的板书可以看出来，在讲剩余收益V0的逻辑时，分母是（1+r）n次方，但是在冲刺班讲到一阶段剩余收益模型的时候，老师的讲义写的是V0=[RI1/(r-g)]+B0。为什么这两个公式讲的都是求V0，但是分母不一样？

第一题，为什么算总市值就用market value，算总的capital就用book value呢？

无法理解第四小问，为什么要增加cash配置

请问这个题目是不是讲错了。instantaneous时，t=0，什么按照t=1计算