为什么最后题不是看sharpe ratio最大的，而是看sortino最大的。

老师直播说现在资产pa低，收益率低，资产低，负债不比以前高，没懂这句

老师好，是不是可以这么理解：高评级债券是△yield影响价格变动，低评级债券是△spread/spread影响价格变动，但是△spread/spread不能直接进行计算，因此引入DTS，将公示△p=-△spread/spread*SD*spread转为以△spread的公式？在例题中，由于组合有两个债券，所以先计算一个平均的DTS，再与10/125相乘，得到△p=-60bps，即组合价格下跌60bps。用spread百分比是不是因为低评级债券受市场影响更大，波动更剧烈，用百分比相当于放大市场影响？

这个A选项没听懂老师讲的，负债不比以前高？是什么意思？pa小是什么意思。

为什么可以将标的资产直接替换为公司价值？

四因子模型是top down 还是bottom up

incremental VAR不是1bps的变动产生的影响吗？

这里讨论的长期资产是不是都是指 Held for use的?而不包含 Held for sale? 因为说到 Held for sale是不计提折旧和摊销的.我记得课程里面好像并没有说到长期资产是不计提折旧和摊销的

这道题为了保持“中性久期”，视频说哪个跌得多就买哪个，我认为不能这么看。条件是说spread降低那么就是卖cds赚钱，此时把两个合约都当做卖掉来算最后哪个得到金额大就选择卖哪个，这样子才比较严谨。

为什么要×2.85%，这和原版书课后题的答案不一样啊，完整的公式是什么，我应该信哪个？