老师，这道题的B选项如何理解？谢谢。 另外，视频中的讲师为什么总是漏下一个选项不讲，还得自己去看解析，然后解析还不理解，唉~~。

这道题答案里面写的the higher the risk-free rate, the deeper in the money is the put. 我记得好像 interest rate 和 put option 是反向关系，因为如果利率高的话，underlying price 也会高，所以put option 会out of the money。

这两道题的答案有一些令我矛盾的地方，因为Q22的A答案说swap payments are fixed not variable, 但是Q23 C 又说的是 on each payment date，the swap owner recives a payment based on the valueof the underlying at the time of each respective payment，而value of underlying 肯定是变化的，所以可以推出swap payment 应该是variable呀。而两道题都是在说swap

假如pv of future cf小于bookvalue. 那么到了第二步算impairment，nfair value 和这个cf的pv是取孰低么

the value of swap is obtained through replication, 这个概念我不是很明白。

即期利率不是表示此时此刻的利率吗？3年的即期利率怎么理解呢？和远期利率有什么不一样呢？

第一步NC为什么计算时是相加，第二步non operating是减去

为什么spot price 会比forward price 大呢？spot price *（1＋Rf）=forward price 吗？

这道题选择B，但是答案里面说的selling the asset and investing the proceeds until contract expiration 这里面的asset指的是什么，是forward的underlying asset吗？然后是以Rf 作为利率compound，最后得出的肯定比spot price 大。是这个逻辑吗？

老师，我记得固收科目里说过，CMO每层性质不一样，各个层级的利息支付完后，再有多余的现金流是先支付给A层级，然后再是B和C，因此A 层级的contraction risk大，C层级的extension risk大，【我的问题是】那图中这道题，讲解时（30：38分，1.5倍速下）为什么说利率下降后，借新还旧，先还给C层级？为什么不是先还给A层级？