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CFA三级
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statement3:A concession with a fixed-payment scheme。。。意思不已经明确了这就是个固定支付的方案吗?既然是固定支付,怎么现金流又不稳定呢?就是老师说的,可能要求达到可用标准,要维持可用标准也有成本(也就有了不确定性?)。
有个没有出在题目里的问题。Estimate unrealized value: Terminal value at Year 4: 6.019,650 × 1.05/0.125=50,565,060,这个说法有错吧?这个计算出来的应该是terminal value at year 3吧?因为NOI1/(r-g)计算出来的是T0时刻的present value呀。
两个问题请教一下。1,题目提到month1-24的drawdowns,但是加起来并不是178.6million啊?这里的178.6million的debt和drawdown之间是什么关系呀?为什么mortgage开始的时候总债务是178.6m而不是把所有drawdowns加起来呢?2,考虑到空置率5%和运营费用30%,NOI为啥不是满租收入乘以95%再乘以70%,而是满租收入乘以(1-35%)呢?3,题目说第一年后的LTV=0.73 这个是怎么算出来的呀?如果估值按照成本也就是235m的话,loan就是171.55m,这个是怎么来的呀?难道到第一年所有drawdown再加上前期的adls得到的?
最后一题,解释income based方法不行的时候,说分母不好预测他的答案是这么写的:This is because the cost of debt in WACC is based on the yield-to-maturity on the firm’s debt rather than the expected rate of return, which uses expected loss E(L)。这句话貌似不仅仅说折现率不好确定,好像还在说:WACC in income-based approaches uses yield-to-maturity (YTM) for debt cost, which ignores expected loss [E(L)]. This leads to mispricing risk, especially for distressed debt。也就是说:收益法中的WACC使用债务的到期收益率(YTM)计算资本成本,但忽略了预期损失[E(L)],导致风险定价不准确,尤其对困境债务。 请问是这样吗?
精品问答
- 这里第二题的意思是三种方法都适用吗?没太理解,能否在讲解下
- 到底该怎么判断一类和二类错误?做的题目解答标准不一致啊,我看到另一道题的版本是 - 一类错误是做了错的事,二类是没做对的事。现在这一题,对于不合格的经理不采取行动,不就是二类错误 - 没做对的事吗?
- 关于什么时候用IRR 、MOIC
- 1.这里右侧支付端这段,party A角度他有market value risk时谁有?上下部分矛盾了啊.2.左侧的图和配文是什么意思?原本是什么?又变成什么?3.注意里面:fixed端有
- security 冷丁 那一副图能不能画给我看下买卖方都经历哪些步骤互相得到什么?
- return based 和 holding based 分别是讲什么的,百题最后一题为什么return based 用的是exhibit2去分析,holding based 用exhibit3去分析
- 第2题,AMC不就是公司版的Code and ethics吗?和个人的肯定不一样吧,作为公司怎么遵守个人的啊?如果公司可以遵守个人的,那还需要AMC做什么?
- 为什么SD=DTS/OAS呢?
