讲义中写的cumulative return是已经开过1/n次幂的平均收益率，这一题为什么能直接用，是讲义错了吗，cumulative return其实不是平均收益率？

其他两个是没有growth还是？我想问下现实中如果投资timber的效果真的这么好，既有growth又有diversification，为什么大家仍然是去买房而不是去买木头？

记得课上讲第三部分主动投资时，在量化这里提了找因子，量化就用 factor-based models，所以案例中最后一道题，当它提到因子择时、factor时更容易想到量化，就是这道题B（系统化systematic）这个选项。然而实际正确答案却选C。能解释一下，为什么这里不选B吗？我看到您给另一个同学的解答中提到，因子择时更可能在自由裁量的管理人中实施，尤其是那些采用自上而下方法的管理人（Factor timing is more likely to be implemented among discretionary managers especially those with a top down approach）能解释一下为什么"因子factor"又从量化跳跃到基本面discretionary了吗？

不太理解delta gamma的期限和关系，能展开说说吗，为什么一个受短期影响，一个受长期影响？

其实sell short也就是sell吧

可否讲讲指数、基准、组合这三个层次的辨析 在权益这一章，经常搞混指数和基准。 看投资组合是主动、被动，要对照的是基准吧？ 课上讲课和冲刺笔记中有的时候提到，选择一个指数作为基准。 但又有很大篇幅将指数的构建。做指数构建这样的基础工作，最后还是为了把构建好的指数当作基准给投资组合做参照？ 是否可以理解为，指数，有市面上现成的，也可以有自己构建出来的。找一个合适的基准，无论市面上现成的，还是自己构建出来的，只要它合适， 就拿来用作投资组合的参照?

老师，冲刺笔记里，提到：滑点成本包含，1.市场冲击成本； 2.趋势成本（volatility/trend cost）：上升市场中买入和在下降市场中卖出。 可以讲一下什么是市场冲击成本吗？1和2什么区别？

这里老师先说“也是拿出一部分asset来实现这部分asset对liability的fully hedge”，后面又说“只能覆盖liability的变化，只能做immunization。”这个方法到底是什么意思呢？请再解释下，谢谢！

statement3没听懂啥意思

basis rate只针对非美元端吗？