真题的个人IPS的2017年的case6 的A问，其中的pension 为什么第一年是不加inflation1.25%，以后在题目中应该如何判断第一年要不要加上通胀进行计算？

在ss10里这部分，不是说long-only portfolio 的beta值加总应该为1吗？这个例子的beta值加总大于1了，是错了吗

什么是short sale？

reading 36 原版书课后题第12题和第13题请老师讲解下，谢谢

老师你好，机构投资上午真题，2013年Question 6的D选项，关于return objective，我选择的是increase。 因为这个人破产了，他没办法再每年增加投入了，所以要维持spending或者保持基金的real value不变，必须调高return的目标才有可能实现。

Reading34 课后题9，请老师解读一下原文中第二条意见“add a policy tha ensures OTC derivatives are traded on venues with rules that ensure minimum price transparency”视频讲解中老师说，场外衍生品交易本身流动性差，所以希望透明度尽可能高。但是原文中限定最低价格透明度的做法我认为就是在一定程度上提高透明度。请老师解答一下，谢谢。

百题private wealth case 7,第一题。为什么把vocation home 算作liability呢？是因为vocation home不在real-estate asset 的范围内么？（residence、commercial、land）。 所以属于消费商品，也不能在二手房市场流通？

老师，B选项中，这个人同时表现出cognitive error和emotional bias，为什么要去限制他在投资决策中的角色？这个该怎么理解呢？另外C选项中，由于是emotional bias，所以就不能提供那些细节，这个又该如何去理解？谢谢

买tax exempt bonds不也是不交税么，不应该在tax avoidance中么

老师，R20第27题在计算Mexico5年债半年收益率的时候为什么要用PV计算，而计算Greek5年债半年收益率的时候直接用5年年化/2？