我在计算第1题时，先将债券2和债券3的预期超额回报率（expected excess return）计算出来，再将它们加权平均。债券2的预期超额回报率为3.25%*1-(2.85%-3.25%)*5.5-0.04%=5.41%，债券3的预期超额回报率为4.75%*1-(4.00%-4.75%)*4.3-0.12%=7.855%，将两者平均（权重各为0.5）得(5.41%+7.855%)*0.5=6.6325%。但本题的正确答案为6.76%。正确答案的思路是先将债券2和债券3的OAS、ΔOAS、久期等求平均之后，再一口气算出由债券2和债券3构成的投资组合的超额回报率。那么，为何两者会产生差异呢？望给予解答。谢谢！

net payment cost index、surrender cost index 这两个计算算出的 结果是什么 意思，或者说这两个指数计算出结果是用来做什么的？

net payment cost index这里，为什么被保险人死亡了就没有cash value了？ 或者为什么surrender cost index 就考虑了 cash value？这两个理解角度有什么不同？

请问一下expected utility theory将的是什么？

老师可以再讲下可转债套利的原理吗？谢谢！

百题段_SS11 Alternative_Case 3: Bruce Banner，第一题说combining investments with varying risk characteristics into a single portfolio is a limitation of the traditional approach是什么意思呢？

百题段_SS11 Alternative_Case 2: Stephen Strange，第四题，1. 为什么已经是定制化的index proxy也还不能有完全相同的收益风险特征呢？2. peer group benchmark是什么意思？为什么peer group benchmark use very different construction rules?

原版书课后题r13 第15题 箭头画的地方，input和output很混乱，能否帮忙总结一下，mvo和reverse的input和output分别是什么？

百题段_SS11 Alternative_Case 2: Stephen Strange，第三题，说overestimation of portfolio diversification is a limitation of traditional approaches to asset allocation是什么意思？

老师，equity的2018年真题，Q1的B问，答案中提到150 million的体量是large enough去采用full replication的，请问这个数字有没有什么具体界定？多少million算large？