有点不明白HMM factor为什么代表的是value value型不是一般指价格比较低的吗

第二题是否因为题目描述中提到使用MVO管理，所以答案选AO？

请问第四题能否提供一下中文讲解，抱歉解说没有看明白

19题是不是有勘误 risk appetite指的是对risk承受度 low risk appetite应该对应high risk aversion才是？

r14 80页为什么z dm比dm小

这个第一个表述哪里有误？

这里的capital gain on distribution 为什么也当成和lose一样？已经distribute后未来也不会抵税吧？

这里的A能说有adverse effect，这里是什么意思？

老师说，“经济会有一个惯性，超过最高点的时候还会再上涨一点，低于最低点时还会再下跌一点”，这里不太理解了，都最高点了，如果还上涨，那之前就不能叫做最高点啊，最低点同理，这里该如何理解呢？

这里说EMN策略有很好的分散化效果，这里的分散化是指什么？EMN比如pair trading，就是要剔除市场风险，然后应用获得非系统风险的好处，怎么有好的分散化？