没有新的donation 并不影响liqudity need 因为当年的donation当年要用掉呀 不是flow through吗？我理解donation是专款专用，是5% spend rate

想问下，CFA对于hedge fund和PE是如何做区分的，感觉两者有时又相似有时又有区别

foundation 当年donation要花完这个flow through的概念，会怎么来考核？不管新的donation是大是小，应该都不影响Liquid needs/risk tolerance

借出股票 投票权的问题

你好老师，这种比较复杂的fund是不是就只能看它自己说自己是什么style。还有哪些场景是既不能回归得来，也不能看holding的？

这里投资期限是1年，为什么要用3个月的libor

老师，在amc里，估值顺序这里有点晕。老师讲了说第一是market price，然后是有独立董事就独立董事然后是独立第三方来测算。跟笔记写的冲突。笔记是先独立第三方，然后内部测算。

老师，准则中，执行最严格的制度，如果法律准则冲突就按法律执行对吧。记录保存这一条比较特殊，是如果法律有规定，按法律执行，如果法律没规定就看公司和准则哪个严格执行哪个？

前面不是说超额收益来源是三部分，还有α带来的，为什么风险衡量这里没有α的风险呢？

老师，composite是similar的产品放一起、这个是指风险相似？就是大盘小盘得分开，SMA是自己单独一个吗