个人ips2012年原题，粉色部门为什么不作为expense体现在每年的现金流中？

强化班提到，YC非平行移动时应增加convexity.我认为不能笼统地这么说: 1、higher convexity means higher risk 2、portfolio with higher convexity usually outperform index 3、immunization时，除了前两个条件(MD和PV of A=liab)，第三个条件是minimize dispersion of asset portfolio.因为immunization假设YC是平行移动，convexity的风险没有被“hedge”. 第三个条件不是make asset higher dispersion than liab. 4、当发生非平行移动时，是否增加portfolio convexity 取决于YC移动的方式和方向，这个在SS11里有详细介绍。例如，当YC becomes steeper，就要通过long bullet short barbell 来降低convexity. 不知我的理解对不对。因今年FI部分是全部重写的，请助教老师务必与基础班授课老师韩霄、强化班老师***沟通后予以明确，或烦请授课老师直接予以回复。谢谢。

immunization的条件，除了前两个：D和PV ofasset=liab外，第三个究竟是minimize dispersion of assets 还是确保dispersion of asset larger than liab? 基础课里和书原文讲的是前者，强化班讲的是后者，请帮忙予以澄清。如不清楚，请分别与韩老师和***老师了解情况。强化班反复强调的是后者。第一张图是强化班，后两张图是基础班。

请您可以解释最后一段话吗？没觉得与上面一段有什么具体区别，但是转移了35000美元至equity啊。谢谢，

请问老师，第四条，残差的方差是常数，怎么理解？不太明白。

请问老师：为什么预计yield curve发生非平行移动时，需要增加convexity？

知名分析师的研报属于MNI，理论上说应该在给自己的客户前，报告需要made public。但Guidance里又说有simply because the public in gerneral find the conclusions material does bot require that the analyst make his/her work public。那么也就是说知名分析师的报告是可以只给自己的客户的，感觉有点矛盾?

请问1，我明白+tg·te是税盾，但是不明白为什么用tg乘te。2，te是赠与人付还是收获人付？这里只说tg是赠与人付。谢谢您

请问老师，两个问题。1，我不明白她立遗嘱和ability变高有什么关系。2，她不用给儿子钱了，应该liquidity needs变少才对，没什么回答没有提及。谢谢。notes page26，27

请问下老师，这是个人ips上午原题的答案，画粉的部分，我没理解，correlation between wage and riskyasset return 越高，代表风险大，human capital 越低，应该是寿险的需求越高才对，为什么答案是越低呢？