1）AA科目里Goal- based、AO和ALM是三种完全不同的方法，但在private wealth pathway里Goal-based算作ALM的一种，可以这么理解吗？2）这里讲投资级别债券的长期策略Duration targeting中，为何要让组合收益率近似等于初始YTM，为了减少利率风险和再投资风险？如果只从收益角度不是希望尽量让组合收益率越高越好吗？

打红✓的这句话怎么理解

哪里体现了strategy是covered call

老师，最后Bonnie的案例，有两个问题：1）第一题identify key events，家族企业卖掉工资没了少40万，这只是当年的吧？她养老金还有5年后才可以拿，是不是代表损失了近5年薪资，考试答题的时候不需要把40万*5年写出来吗？2）第三题的计算，抗通胀的3%+3.8%的required return=6.8%，能否解释下为何这里不能用3.8%对应的支出金额直接乘以1.03去满足题目说的抗通胀需求，两个结果差很多，没太明白用加法和乘法分别代表什么含义。

为啥在平滑状态下，前一期和现在的方差 基本上保持一致？

老师，第六题判断note2不对是依据这一节哪个知识点？

老师，第一问的英文解答"Many indexes require that individual stocks have float and average shares traded above a certain percentage of shares outstanding."这句话如何理解。have float是说处于流通状态吗？average shares traded above a certain percentage of shares outstanding是什么意思？

前面不是还有一张图对比内外部资产，写着内部资产和外部资产都可以满足life和non-life style dynastic goals的吗？这里老师是不是有点混淆了，内部资产=家族企业+地产物业+人力资本，虽然Aspirational Investor框架说家族企业不应该承担lifestyle开支，但是我理解其他内部资产还是可以的吧？

老师这个goal- planning的案例中，既然考虑了extended balance sheet中的一些implicit支出，为什么不考虑implicit收入呢？比如说Rice这对夫妻每年还有25万美金的咨询收入，这一块不是可以覆盖他们的retirement spending生活开支吗？为什么从头到尾不计算，只单独针对300万美金卖family business的收入作整体配置？

请问这里有限期年金计算的部分，为什么算出来的是PV19呢？不是PV20吗