老师您好，我的问题是用利率二叉树来进行无套利定价的时候，他所说的要求某个节点上的债券价格，这个到底要不要包含上当前节点上的利息？ 您可以去看一下原版书上reading36的习题——第四题和第13题，其中的第四题是加上了利息，但是第13题却没有加上利息。。。 请老师解答一下这个问题，谢谢老师！

第一张图是题目描述，第二张图是选项。 我的问题是在第一张图中，他所说的payoff到底是指损益还是未来的价格啊？我们在衍生品中所说的payoff，是专门指损益的概念啊，这里看感觉是价格? 我的第二个问题是在第二张图中这里的答案说a的价格是用当前的价格除以payoff，然后得出一个折扣率在进行比较后续的比较过程我都会，但是对于这个价格，我想问的是，为什么要这么来算价格呢？ 谢谢老师！

这里的为什么需要监管的外部效应不懂什么意思。老师举例是国防，不太明白

老师您好，第一张图是题目的描述，第二张图是题目，第三张图是我觉得可能相关的课件。我会做这道题。。。 但是对于第一张图中，他要表达的模型的含义我还是不太理解。特别是底下那一句标注——每一个要素变化一个标准差，会导致的收益率的变化。 这个是不是课件上说是把收益率变动进行分解，包括平行啊弯折啊什么的？ 还是不太理解，老师解释一下谢谢！

短期PPP不成立和短期FXR上下波动是怎么联系起来？不知道怎么推导来的…

如图，谢谢！

麻烦老师解释下最后一段话，不是很理解。谢谢！

麻烦老师解释下画横线处。我觉得反了呀。。。。谢谢！

Capitalization rate = (WACC − Long-term growth rate) 这个和是协会练习题要求的计算题。。。请问这个概念麻烦老师解释下，貌似基础课没有哦。谢谢！

这里单老师讲得我晕了…借x国货币投资Y国，资金流出X进入Y，x国货币需求高价高rx高， 又说资金从X流出rx低，到底是啥？