老师好，烦请用upstream的方式计算一下CASE2中的第三个问题

EBIT和operatingincome有什么区别吗？计算operatingincome的时候财务报表是不会单独减掉Dep的，为什么这道题到单独减掉Dep呢

to use an asset-based approach because Thunder has a relatively large and efficient factory and warehouse for its products。这个不是说assetbased好吗

老师，ETFs需要disclose holdings吗？如要，多久一次？谢谢。

老师好，关于statement 3不理解，用spot rate计算出来的价格是理论价格，不要求校准这一步；用二叉树计算出来的需要校准使得理论价格等于市场价格；那这两者不是不是存在差距吗?

老师好，这道题计算的时候为什么不+time 1上的coupon 2.5呢？看到有老师回答value不用加，price需要加……有点更迷糊了

请问independent regulator有制定和颁布法律法规的权限吗？谢谢

另类投资里Daniel case。这题有点让我晕了。Carry Interest为什么等于 change in NAV before distribution * 20%呢？？ 课上讲的，一直是Carry Interest = 当年Operating Profit*20%。 那这道题，已知第一年NAV after distribution 131.42，第二年NAV before distribution 242.32。而课上公式是：第一年NAV after distribution131.42 + 第二年Call down的新Capital（这道题committed115，Paid-in98，所以call down新capital在0到17之间不确定）- 第二年的management fee（题目没给）+ 第二年的Profits（这个是我理解的要用来算Carry Interest的）= 第二年NAV before distribution242.32。 结果这道题答案说，Carry Interest = change in NAV before distribution * 20%？？？ 那 我到底是该 记住：Carry Interest = change in NAV before distribution （or maybe change in NAV after distribution） * 20%。 还是该记：Carry Interest = 当年Profit*20%， 然后 当年Profit用课上给的这两个公式循环推倒，见图三。 我觉得课上讲的、第二种方法更合理，所以我做这道题，我感觉应该用242.32 减去 131.42（assume没有新call down、没有management fee），而不是用242.32减去170.52，我完全无法理解这个的经济解释。

ROIC不是考虑了税率的影响吗？——该公式有考虑税的影响，但并没有考虑在其他税收制度中相对于公司的竞争力。这句话怎么理解

老师，请解析一下reading 38 Q10的“选项B”和“选项C”哈，谢谢。