逢同学2022-07-30 02:19:01

另类投资里Daniel case。这题有点让我晕了。Carry Interest为什么等于 change in NAV before distribution * 20%呢？？ 课上讲的，一直是Carry Interest = 当年Operating Profit*20%。 那这道题，已知第一年NAV after distribution 131.42，第二年NAV before distribution 242.32。而课上公式是：第一年NAV after distribution131.42 + 第二年Call down的新Capital（这道题committed115，Paid-in98，所以call down新capital在0到17之间不确定）- 第二年的management fee（题目没给）+ 第二年的Profits（这个是我理解的要用来算Carry Interest的）= 第二年NAV before distribution242.32。 结果这道题答案说，Carry Interest = change in NAV before distribution * 20%？？？ 那 我到底是该 记住：Carry Interest = change in NAV before distribution （or maybe change in NAV after distribution） * 20%。 还是该记：Carry Interest = 当年Profit*20%， 然后 当年Profit用课上给的这两个公式循环推倒，见图三。 我觉得课上讲的、第二种方法更合理，所以我做这道题，我感觉应该用242.32 减去 131.42（assume没有新call down、没有management fee），而不是用242.32减去170.52，我完全无法理解这个的经济解释。