老师，关于第1问，其实原文中说的是前四年股利增长率为20%，从第5年开始增长率为6%，其实这是一个二阶段模型。前四年每年的股利增长率均为20%，而不是从20%平滑至6%，但第1问的题干要求使用H-model，是不是不太合适呢？

不是很理解图二这段话的意思

老师好，如果从net income计算FCFF的话，公式是FCFF=NET INCOME -△working capital investment- △fixed capital investment 吗？

老师好，确认一下，如果期初期末都存在account payable，计算net borrow时也不能将此算进来，只能计算notes payable 和 long-term liability在期初、期末的变化值，对吗？

能否说下为什么期权ATM的时候Gamma最大呢？

老师，表格2已经给出了RRBL这家公司的common equity=112，跟第3问要求的value of equity有什么区别呢？

资料密码是什么

老师，这里的第1个调整一定是合适的吗？为什么考虑RRBL是一家私营企业，就要在同类上市公司EV/EBITDA的基础上上浮25%？难道小公司的enterprise value相对而言就会更高吗？似乎反过来更合理些？

从哪看出，这是个非公开消息？

这个是不是也违反了1（a）？