老师，第4问的解析里提到改变包装，将降低公司成本，进而改变公司的operating cash flow，确认一下，通常提到的operating cash flow就是指CFO吗？=Net Income +D&A-△working capital？还是说仅仅是指营运现金流=(sales-costs-D&A)*(1-T)+D&A？

这道题用不到long term ROE对吗？

计算这种长式子又有负号分数和幂，用金融计算器怎么计算高效准确呢？分拆算再加总的话每部分小数位又都很多，时间又不够又容易错

这题为何CR=DR？

不是说利息都是年化的吗 这里半年支付一次的股利为什么又是去年化的

这个题目不是都控股了 为什么这部分还不控制

这里2017年的表cinnamon的NI已经加上了cambridge的19%的NI了对吗？

老师，这题为什么结论是tax saving随着inflation的变化而变化？折旧本来就应该按照固定资产的账面成本/购买成本在使用年限中折旧，无论该固定资产的市场价格如何波动，在公司的财务报表中每年的折旧费用都是不变的，那么应该理解为即使inflation变化、固定资产市价变化，tax saving都不应该发生变化呀？

有点没明白，我是借入1SF，跟期初本金有多少SF有什么关系？我一个本金都没有也可以去借啊… 有1million本金也不代表我只能借1/0.85的SF啊？所以这个initial capital怎么理解？

这道题为什么不是(600-100)*4 = 20%? upfront premium = (CDS spread - CDS coupon) * duration, CDS spread = 600？