高估和低估有点混淆不清，能再明确一下吗

第22题请问题目什么意思，为什么选择D

第8题请问为什么A不对

老师，这道题核心是不是因为”except“这个词？因为这个词所以我们需要找BCVA和CVA绝对特别不一样的地方，而EPE是共同点所以不行。我看有答疑说把EPE改成EPE and ENE就对了，但依我分析如果题干这样出还是不对的吧？因为EPE是共同点。如果是uses ENE（只ENE）才行 对吗？

老师呀。感觉这道题有点没理解。首先，这道题只对subordinate debt考虑了experiencing financial distress or not, 但是没有对equity &senior tranch分析财务困境下的影响。这道题答案是只对equity &senior考虑题干中说得volatility of firm value decline了。可是，财务困境时，Equity tranch价值升高，senior tranch变得和equity tranch接近 所以价值降低，这点没有考虑呀。 其次，还想请问老师是否财务困境只对mezz tranch有影响 所以所有题都这么考虑呢？

蓝色部分的100什么意思？

老师，如截图右下角。请问这里面99%就确认是2.33, 是因为我们算的是违约分布所以是左边的损失分布 所以是单尾的？还是因为公式alpha<N() ,这样的形式所以是单尾的？ 但是，我在思考的是 我们现在在算conditional default distribution的 就是要把正态分布标准化成标准正态分布 所以才有的N（）这样的步骤，那么我们不是应该在标准化的时候考虑双尾吗？(就像VaR的回测一样考虑双尾)。 如果是双尾的话 那么99%就是2.58了，那么计算会差别很多。

Commodity swap是以浮动价格换固定吗？还是固定换浮动？还是两者都有？

老师，请问bond 的exposure是notional value. 请问notional value的意识是bond 的pricipal value本金，还是连同利息一起的折现值，还是说是FV面值 是未来的一个价值呢？

这道题如果是call option,答案是不是就选D了？