老师您好，我想问一下▲t是怎么判断的呀，这里两年也是两步二叉树怎么▲t=1啊？

请问这是原题吗？发现这种情况好几次了，就是因为后半句没有写good time导致我理解出现了偏差，如果写全我是能做对的

请问老师，一般交易不是低买高卖吗，中间层（🟰S）未来价值下降，未来不应该是买吗

老师，PD一年为6%，可以看作一年的累计违约概率吗？就是C2=6%，PD1半年为4.6%看作PD1，PD2看作第二个半年的违约概率，PD2=C2-PD1=1.4%，后半段的违约概率就是1.4%，比first的4.6%小，可以这样做吗？

老师，这个对于投机级的有没有实证结论？

请问。波动率微笑图二图四的PDF纵坐标是代表什么？

为什么要回答经济好的时候是什么β和premium？不是只问了差的时候吗

老师，这个implied correlation我在信用风险那里没找到，请问一下老师这个A选项怎么理解，是假设tranche之间的correlation是恒定的？还有B选项CDS市价能退出来PD，然后tranche value也能在市场上观察到，那么他们怎么推出来correlation呢？这点我不太理解，麻烦老师解释一下

老师，那个ISDA管理的是OTCmarket 交易对手信用风险，我想问他是双边清算还有中央清算两个都管理吗？

老师好，这道题是问这个公司前六个月的违约率与后六个月的违约率，所以前六个月违约就有三种情况（债券1违约、债券2违约，债券1和债券2同时违约）；后六个月违约就有债券1不违约、债券2前六个月不违约，后六个月违约。我看解题目中，直接用债券1的PD代表了公司的违约率，同时用债券1半年的违约率和债券2一年期违约率，算出后六个月的违约率，不太理解，还请老师再帮忙解释下，谢谢。