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CFA问答
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第15题,题干是问组合2的active risk被哪几个因素解释。active risk是一定时间内组合与benchmatk之间差异的样本标准差,因为组合2的四个因子的系数均不同于benchmark四个因子的系数,那么四个因子的factor surprise都会成为active risk的组成部分。因此,四个因子都有影响。可以这么理解么?
课本练习题第29题。我根据EBIT=700M,D=4000M*0.6=2400M,rd=5.2%,算出Interest Expense=124.8M,EBT=575.2M,T=0.35,NI=EBT(1-0.35)=373.88M。这部分和答案的结果相同。 此后,我根据re=15%,B0=MV*we/(P/B)=4000M*0.4/2.10=761.90M,计算出RI=NI-(re*B0)=373.88M-(0.15*761.90M)=259.60M,但这与答案并不相符。 请问我的计算究竟在哪里出了错误?谢谢!
Notes 剩余收益部分第5节第2题内容:将本应记为支出的项目不当资本化,将会同时增加ROE、B0和V0,其涉及的是账面价值和公允价值之间的差距,故修正后ROE、B0(账面价值)和V0(内在价值)都会下降。 第3题内容:将外币折算收益计入OCI而非于利润表中反映,会降低ROE和V0,但对B0没有影响。 据此我推断:对Clean surplus的违反和账面价值与公允价值之间的差距,都会导致ROE和V0受到影响,而B0只有在账面价值和公允价值之间差距较为明显的情况下才会受到影响,对Clean surplus的违反不影响B0。 但书本课后练习第28题答案称,“OCI项目最有可能影响的就是账面价值”。这与上面的题目答案是否构成了矛盾?
这道题答案错了吧??应该使用税后收益率呀,这简直是逆天了!!债务的资本成本是税前的,权益的资本成本是税后的,肯定要转化一下的。真是奇了怪了......该知识点在讲义哪一页,请提示一下。
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