相对定价策略是什么意思？

第26题，答案是基于exhibit 1的recovery rate，无风险利率3%，还有当前价格等于面值的条件，计算得出的理论违约概率。 但exhibit 1还提到了POS（possbility of survival),是98%，那就可以得出POD是2%。那答案为什么不选择2%呢？

我咋觉得事a呢

还是不太能区分early阶段seed阶段，麻烦老师讲下

为什么第二个组合有bond在里面

为什么长期AS曲线降低，代表短期的AS右移呢？

老师，第二个组合为什么会有bond在里面？

a，c能简单解释一下吗

老师，最后的买卖权平价那里，为什么第二个组合有一个bond在里面？

这个case的第三题和第六题的答案我都有些问题。首先，第三题，根据题干中的描述，这对夫妇还没有退休，我认为他们投资的time horizon有两段，一段是从现在到75岁，第二段是75岁到死。为啥答案说有三个？而且答案这个说法很奇怪，后面两个objectives其实是重合的，怎么也分别单独各算一个stage？第6题答案中说这个在预期未来的某一时间开始生效的deferred annuity很贵，但是书前面说deferred annuity不贵。所以deferred annuity的cost是高还是低？