equity in earnings of affiliate什么意思是？

请问一下，在ALM管理中，surplus optimization是用surplus进行MVO，two portfolio中在basis form下，也是把surplus单独拿出来放在return seeking portfolio中，这两者有什么区别呢？

老师，图片中是第十题题目及答案，没有理解答案要表达的意思，能否解释。顺便讲一下local expection theory到最主要的思想是表达什么

老师，fixed-rate leg of swap，这个leg怎么理解，讲议好像没提到这个，不懂什么意思?

老师 请问这个如何debt capital 这些呢？ 只有一些当期的现金流

这道题B选项为什么不对？可否再讲解一下

老师能不能麻烦解释一下，什么是segmented market和preferred habitat term structure？

老师能解释一下第十题么 谢谢

第六题riding the yield curve讲义里没有找到相关知识点，麻烦老师讲解一下谢谢

当年收益为什么是NAV before distribution 之差？不是还应该有当年的called in, mgt fee等项目吗？