Dean2020-03-18 19:04:09

同学你好，就是说假如投资期限是6个月，那投资5年期债券（零息）和投资2年期债券（零息）所获得的收益应该是i相同的

纯预期理论认为长期利率是短期利率的一个平均，比如，如下图所示，现有一个两年期的债券，站在t=0时刻，对应t=0至t=1时间段的一年期利率为r_1，t=1至t=2的一年期利率为r_2，r_1和r_2都是短期利率。同时，站在t=0时刻，有t=0至t=2的一个两年期利率r_(0-2)，这里r_(0-2)被认为是长期利率，用R_2表示。纯预期理论认为，长期利率R_2可以看成短期利率r_1和r_2的平均利率。从投资的角度理解，第一种投资方式是一次性投资两年；第二种投资方式为先投资一年，然后再投资一年，这两种投资方式的总期限都是2年。如果想要保证两种投资方式的收益率是一样， R_2相当是r_1和r_2的几何平均收益率。