Vicent2020-03-17 23:58:28
Vicent请问一下，在ALM管理中，surplus optimization是用surplus进行MVO，two portfolio中在basis form下，也是把surplus单独拿出来放在return seeking portfolio中，这两者有什么区别呢？
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Dean2020-03-18 19:57:11
Dean同学你好，这两者概念上真的是非常相近的。
区别在于使用对象：
basic form 是针对外汇风险的，在讨论这个话题的时候我们是通过forward 或futures来决定在多大程度上对冲原组合的外汇风险敞口。
surplus 是指LDI模型中，针对高过负债的资产可以对这部分盈余采用MVO的方式进行管理。
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Two portfolio中的basic form不是说用asset中与PV liability相等的金额放入hedging portfolio中，多余的surplus放在return seeking portfolio中追求收益最大化吗？为什么又出现外汇管理
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同学你好，不好意思，这个昨天的资料查错了..，我跟授课老师重新讨论了下，回复如下：
最大的区别在于【surplus optimization 是可以接受surplus是小于0的情况】，其关键在于采用MVO的方式进行组合管理。即风险水平一定的情况收益Return 最高，或者return 一定，风险最低。
two portfolio 的basic form 一定是在surplus 大于0的情况下进行管理，否则就变成variant 的形式了。
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