能否从定义出发解释下CDS price是什么？为什么要这样计算？它在实操中怎么用？

C选项如何体现题目中说的Fraser’s fund is constructed with a discretionary approach using the four Fama–French factors？不是说要four Fama–French factors吗

high covariance为什么能降active risk，完全不理解

risk-efficient的定义是什么？high active share? low active risk? March 的Annualized portfolio volatility不是最高的么？这样也能risk-efficient?

这里1.75%和1%之间不是CDS basis吗？ 投资级1%指的是它的credit spread？那多出的多的credit spread和cds basis没关系吗

老师，这里的instantaneous为什么不用考虑持有期t=0？

size这个因子默认的是小盘股吗？

CDS basis，CDS spread，Z-spread这里能否详细说明下，CDS spread有公式吗 basis指的什么

CDS protection和CDS是一个概念吧

sector rotator有什么特征？