请教，上午题2013年Q1 题目提到每年收到退休金125000，是指税前还是税后呢，我的理解是在发到个人手之前，单位就自动从里面扣了，所以发到个人手中的是已经抵扣完税的

美元久期和BPV只能用于不含权债还是无所谓含不含权？

R29 P524第12题中的这个公式很陌生 不知道这个在哪部分知识里出现过？

老师，你好，R28的第二题为什么是value导向的呢？因为感觉题目中的strong growth potential 和 attractive relative valuation有些冲突呢!

为什么black-litterman能确保资产配置更分散？

两个porfolio如果combine在一起，sharp ratio是原来各自sr乘以权重？那么如果一个portfolio和无风险资产combine后的sharp ratio是怎么算？

如果money duration相等即可immunization，请问下老师，我这样理解有没错，如果pv asset 小于 pv liability 但仍然money duration 相等 这样也算immunization吗 因为若pv asset小于pv liability ，我asset cash flow yield 大于 liability cash flow yield 在未来资产以高于负债增长速度增长应该也可以做到immunization吧？

课后题24question17,为什么在yield curve stable的情况下，negative convexity的bond 会有比较高的yield return？为什么mbs的convexity 是negative的

课后题reading24question12，add or reduce curvature，short term end 跟 long term end会变化，中间部分不是保持不变吗？当loss curvature的时候，short term end会flatten，long term end会steepen，中间如果不变的话，那bullet 就是不变咯？

课后题24qestion11，money duration of 2years， 5years，10years and long term bonds都要相等吗？为什么不是2years+long term的money duration 等于 5years+10years的就可以