直播课里exchange fund 例题，在最后清算交CG时，相当于tax-deferral。在计算时，为什么要扣除tax basis? 税金是不税前金额*（1+g）^n*T？（这样算出来的是487,179） 在冲刺笔记中IPS和AA两门课程中，TDA都是全额缴税不考虑税基，希望老师再确认下，毕竟考试概率还是挺高的，附冲刺笔记的例题，实际是一样的。

我记得之前有说过在增加或者减少duration时，用衍生品会比直接买bond更好，因为衍生品流动性更好，成本也更低，为什么第二题的consideration3说衍生品成本低错了呢

题目给的这个条件： the one-year YEN/USD cross currency swap basis is –0.63，完全没用上啊。currency swap basis不是应该加在非USD端吗？什么情况下使用？

“Physically settled”如何实现？和cash settled有什么区别？金融资产又不是实物资产，如何实物交割？

请解释下这题三个选项，完全不知所云

什么是effective interest rate? 不应该是净的概念吗

第7题，已知小规模+投资经验不足+另类可外包，为什么60%配另类不行，40%配non-US equity就合适？

老师，价格变化=-Duration*△y，这里不是该=4.7*20bps+100.55吗，为什么冲刺笔记中duration前还乘以了个100.55呢

老师，这里说垃圾债对利率变化的敏感度低于投资级债券，下面例子说垃圾债在利率降低时价格暴跌，敏感度明显高于投资级债券。为什么呢

从简化的式子来看，Rdc=Rfc+Rfx，如果对冲掉了外币的equity风险，也对冲掉了外汇波动的风险，那么Rfc=外国的risk free rate，Rfx=0，那Rdc=外国的risk free rate。请问老师这个思路哪里错了